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基金“掛羊頭賣狗肉”卻能賺錢,你接受嗎?

時間:2021年08月13日 09:06:29 中財網
  近日,基金“掛羊頭賣狗肉”的爭議再起。

  這不是一個新話題。

  一直以來,基金名字里的主題與實際投資的方向不符,始終存在。

  買過基金的都知道,每只基金成立之初,都會起一個響亮的名字,一般除了一些花哨的形容詞外,都會包含一個主題詞,比如中小盤、新能源、科創、教育,這其實就代表了這只基金未來主要的投資方向。

  那么這些名字的誕生,必然有其道理,有的是執掌這只基金的基金經理本身擅長和偏好這一領域,有的是市場出現了相應的投資機會。

  一開始,這些基金可能還能按著主題來操作。但是,隨著時間的推移,漸漸的,一些基金就偏離了軌道,也叫“風格漂移”。

  于是,在行業里,出現了藍籌基金買小盤股的,中小盤基金追風大盤藍籌股的,新能源基金買銀行股的,環?;鹳I互聯網股票的,而互聯網基金卻去買了一大堆白酒股……
  為什么會出現這種現象呢?

  原因之一,是資本市場的變化。要知道,資本市場每時每刻都在產生著變化,基金設立時的熱點領域,或者投資機會,可能很快就會被另一個熱點所取代。如果基金所約定的主題行業表現不強或是較為冷門,甚至碰到某一領域受到巨大的負面影響,基金凈值一路下滑,基金經理會承受不小的壓力。這個時候,是坐著等死,還是改換門庭呢?

  原因之二,是基金經理變更。大多數時候,新發基金一般都是給某位基金經理量身定制,或是根據主題來選擇一個合適的人才。然而鐵打的營盤流水的兵,當基金經理出現離職或別的特殊情況,新任基金經理的投資理念和投資方向可能與原來并不完全一致,這樣同一個主題方向延續下去就會出現困難。

  不管是哪個原因,這一現象在業內早已不是個例。想要看一個基金是不是“掛羊頭賣狗肉”,投資者可以直接通過其十大重倉股來做判斷。

  這次讓人們拿來調侃的,是一只教育主題基金,在整個行業大跌之際,這只基金竟然逆勢上揚,一看才發現,人家十大重倉股之中,有一大部分是新能源股票。

  這就很尷尬了。

  按道理,你沒按主題買,有欺騙投資者之嫌,但這一操作,卻躲過了行業大跌,不少基金持有人,在心中竊喜。

  這到底是對是錯呢?

  不少人認為,資金都是逐利的,管你基金買什么,能賺錢的基就是好基。

  但這種觀點卻忽略了一點,這種行為,其實也是一種變相的賭,這次賭對了,投資者和基金經理皆大歡喜,萬一要是虧了,如何是好?

  打個比方,一位投資者經過自己的研究,看好新能源領域,于是買了只新能源主題基金,坐等收益。結果這只基金卻重倉白酒,萬一新能源大漲,白酒大跌,這可怎么辦?

  實際上,從監管角度而言,這種行為肯定是違反了相關規定?!豆_募集證券投資基金運作管理辦法》第三十一條規定,基金名稱顯示投資方向的,應當有百分之八十以上的非現金基金資產屬于投資方向確定的內容。第三十二條規定,基金管理人運用基金財產進行證券投資,不得違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定。

  既然違反了規定,監管部門就會加以處罰,相關案例也不少。但市場上那么多基金,監管起來難度不小。而且,為了規避風險,基金公司總是會留一些后手。

  比如有的基金會將合同里的約定寫得非常寬泛,看上去主題很明確,但其實包羅萬象。比如新興產業、大健康、大環保,到底包含哪些企業,可能誰也說不清。市場對藍籌股、大中小盤的定義一直很模糊,也給了基金打擦邊球的空間。還有的基金會寫明特殊情況,基金管理人將根據市場情況適時予以調整,最長不超過N個月。所以在一定時間內換成跟基金名字毫不相關的股票,也不要緊。

  無論如何,這個現象都應該引起重視。如今,一些基金已經開始在這方面有所動作,尋求基金改名等操作。

  這是好事,畢竟契約精神,是資本市場運行的重要基礎。
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